中航三鑫：定位高端 避开泛滥竞争

    幕墙施工为主，玻璃产品为辅，未来将打通产业链制造LOW-E 节能玻璃。目前公司幕墙施工占比70%左右，玻璃产品占比30%；而施工毛利率（13%）比玻璃产品低（20%左右）。未来公司发展毛利率较高的LOW-E 在线节能玻璃，同时可以打通产业链，控制上游材料。

    背靠中航系，定位新材料。公司的控股股东为贵航集团，约占29%的股份。目前贵航集团在A 股市场上有三个平台：贵航股份、力源液压和中航三鑫。由于前两者定位军工，未来中航三鑫定位为材料板块。

    定向增发收购福耀海南资产，引入 PPG 建造在线LOW-E 节能玻璃。非公开发行不超过1 亿股，收购福耀海南浮法玻璃的资产。发行价格不低于9.08 元，大股东贵航集团将认购3000 万股。由PPG 公司进行交钥匙工程，建造节能玻璃生产线。

　　定位中高端节能玻璃，低碳经济下看好该市场。公司避开普通浮法玻璃的过剩竞争，开辟高端在线LOW-E 节能玻璃，该市场目前竞争尚不充分，利润率较高。而在中国建筑能耗超过全社会能源消耗总量的27％，建筑能耗中，玻璃门窗能耗占40％，通过玻璃的损失在门窗中占到75％。粗略计算，玻璃的能耗占全市场能耗的8%，所以节能玻璃发展看好。

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