10月份全国水泥 产量同比增速高达23.85%。10月份水泥需求延续前期的旺盛态势,全国实现水泥单月产量15635万吨,单月同比增速高达23.85%。1-10月水泥累计产量13.4亿吨,同比增长18.67%。
水泥投资增速保持在64%的高位水平,西部地区明年供给压力较大。1-10月水泥投资累计增速为64%,较上月63.4%略有提高,发改委限制新增产能措施短期内仍难见到效果,预计全年水泥投资增速约为60%。此外,西南和西北新开工的水泥
生产线分别高达38条和33条,上述区域10年新增水泥产能压力将较大。
下游需求复苏拉动煤价持续走高,但对水泥企业盈利能力影响尚不显著。在经济复苏和冬季
供暖用煤需求的拉动下,煤炭价格近期呈现持续回升态势,秦皇岛动力煤价格近两个月累计涨幅接近15%,距前期的低点累计涨幅已超过22%。但考虑到近期水泥价格的持续上涨,煤价上升对水泥企业盈利能力的影响尚不显著。
维持海螺水泥和冀东水泥的买入评级。基于对10年东南部水泥景气度较高的判断,我们建议买入龙头企业海螺水泥,而考虑到冀东水泥未来两年产能扩张速度最快,我们亦给予其买入评级。赛马实业、祁连山等西北水泥龙头09、10年预期PE均要低于行业平均的22.8倍和18.3倍,但考虑到区域产能供给压力较大使水泥价格面临向下压力,我们给予其谨慎买入评级。
玻璃销售率较高,库存继续下降。10月份玻璃销售持续良好以及部分停产玻璃产能尚未完全复工导致重点
玻璃企业 销售率继续维持在105%的较高水平,玻璃库存环比下降6%,同比降幅也达33%。
维持福耀玻璃的买入评级。基于地产玻璃需求好转、
汽车玻璃 需求持续旺盛以及海外玻璃需求见底回升的判断,我们预计未来几个月玻璃需求将延续近期复苏态势,维持
玻璃行业看好评级,建议买入汽车玻璃龙头福耀玻璃。
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